Investing.com — Bernstein Research, Alman savunma grubu Rheinmetall AG (ETR:RHMG) için “piyasa performansı” tavsiyesi ve 1.960 avro hedef fiyatla analizlerine başladı. Ukrayna’daki savaşın başlangıcından bu yana piyasa değeri yirmi kat artan şirket, Bernstein tarafından “Avrupa’nın en gözde hissesi” olarak tanımlandı.
Bernstein şöyle belirtti: “Sıkıcı bir sektörden Avrupa’nın en gözde hissesine dönüştü.” Araştırma şirketi, Rheinmetall’in otomotiv ve savunma tedarikçisinden kıtanın en büyük savunma şirketine dönüşümünü vurguladı.
Şubat 2022’den bu yana hisse fiyatı yüzde 2.000’den fazla yükseldi. Bu, Avrupalı savunma şirketleri arasında en iyi performans olarak kaydedildi.
Bernstein, şirketin mühimmat ve kara araçları gibi kısa döngülü ürünlerde kapasite genişletmede “ilk hamle avantajı”na sahip olduğunu belirtti.
Rheinmetall, 155 mm’lik top mermisi üretimini 2022’de 70.000 adetten 2024’te 750.000 adede çıkardı. Şirket, 2027 yılına kadar bu rakamı 1,5 milyona yükseltmeyi hedefliyor.
Mühimmat artık grup satışlarının yüzde 27’sini ve kârların yüzde 52’sini oluşturuyor. Araç sistemleri satışların yüzde 36’sını ve kârların yüzde 28’ini sağlıyor. Radar, hava savunması ve dijitalleşmeyi kapsayan Elektronik Çözümler ise satışların yüzde 17’sini ve kârların yüzde 14’ünü getiriyor.
Talepteki artış, Rheinmetall’in finansal yapısını yeniden şekillendirdi. Gelirleri 2024’te 9,8 milyar avrodan bu yıl tahmini 12,8 milyar avroya yükseldi. Bernstein, 2026’da 16,8 milyar avro gelir öngörüyor. Bu, yüzde 31,4’lük bileşik yıllık büyüme oranı anlamına geliyor.
FVÖK’ün daha da hızlı büyümesi bekleniyor. 2024’te 1,3 milyar avrodan 2026’da 2,9 milyar avroya çıkması öngörülüyor. Bu da yüzde 46,5’lik bileşik yıllık büyüme oranı demek.
Düzeltilmiş hisse başına kazancın 2024’te 17,83 avrodan 2026’da 39,78 avroya çıkarak iki kattan fazla artması bekleniyor. Hisse senedi, 2025’te 73,3 ve 2026’da 49,7 ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanıyla işlem görüyor.
Bernstein şöyle diyor: “Kazanan kazanmaya devam ediyor.” Araştırma şirketi, Rheinmetall’in rakiplerinden önce sözleşmeler alma becerisine dikkat çekiyor.
Şirket, Almanya’nın 100 milyar avroluk savunma fonunun neredeyse yarısını ele geçirdi. NATO ülkelerinin yeniden silahlanma ve envanter yenileme çalışmalarından önemli fayda sağlamaya devam etmesi bekleniyor. Sadece Almanya, Rheinmetall’in 2024 satışlarının yüzde 30’unu oluşturdu.
Bununla birlikte, aracı kurum orta vadeli görünümün daha belirsiz olduğu konusunda uyardı. Analistler şöyle belirtti: “Uzun vadede, kapasite artışı ve envanterlerin yenilenmesiyle kara muharebelerinden odak kaymasından endişe duyuyoruz.”
Uzmanlar, Ukrayna’da ateşkes sağlanması durumunda veya yenileme tamamlandıktan sonra mühimmat talebinin azalabileceği konusunda uyardı.
Bernstein, Rheinmetall’in gelişmiş silahlar, insansız hava araçları ve hava savunması gibi uzun döngülü fırsatlara yönelme ihtiyacına işaret etti.
Elektronik Çözümler birimi, portföy içinde “tacın mücevheri” olarak tanımlandı. Ancak bu geçişin zaman ve yatırım gerektireceği belirtildi.
Bernstein, Rheinmetall’in baskın pazar payını ve üstün kârlılığını övmekle birlikte, hissenin halihazırda “mükemmellik için fiyatlandırıldığı” sonucuna vardı.
Avrupalı rakiplerinden yüzde 10 daha yüksek bir değerlemeyle, firmanın yükseliş potansiyelinin sınırlı olduğunu belirtti. Raporda şöyle denildi: “Kolay para kazanma dönemi geride kaldı ve hisse seçimi önem kazandı.” BAE Systems’in daha cazip bir risk-getiri profili sunduğu belirtildi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
